可能有人會說美國要給我們壓力，不同意我們採取上述政策和措施。的確，在這個相互依存的世界裡，我們不可以忽略別國的利益，在外匯和外貿問題上尤其不能忽視我國的頭號出口市場—美國的要求。但是，國際經濟關系從來都是通過相關各方的利益交換和協調來達到動態的平衡。我國不應當簡單、被動地對美國的要求讓步或說“不”，而應當積極、主動地與其進行交流和“交易”以保護我們的國家利益。事實上，在外匯和人民幣匯率問題上中美兩國存在重大的共同利益。如果中美兩國在外匯政策和貨幣政策上進行充分的對話、協商並形成有效的協調行動，必將極大地增強全球金融市場對中美兩國經濟的信心，從而有利於兩國經濟的發展。

   近期爆發的美國次貸危機為中美兩國在匯率問題上達成共識提供了絕佳的機會。在美聯儲向金融體系注入大量的流動性挽救受到次貸問題嚴重打擊的美國金融機構和資本市場后，美國目前最擔憂的是當其經濟進一步惡化時美聯儲沒有能力在不使美元嚴重貶值或引發通脹的前提下注入更多的流動性挽救市場。如果美元進一步貶值將可能使一些外國央行從美國市場抽走資金，加重美國金融市場問題的嚴重性。因此，如果我國此時採取保持人民幣穩定的政策，客觀上將有利於保持美元幣值的穩定，為美聯儲提供更大的政策空間。反之，如果我國繼續讓人民幣相對美元大幅升值，不僅會使一部分有定價能力的出口企業（例如廣東的部分企業）提高其產品的美元價格，而且會使一部分出口企業停產倒閉（例如浙江的很多中小企業），造成短期內國際市場產品供應的減少。二者勢必引起美國進口消費品價格的上升，使美聯儲在採取挽救經濟的政策措施（減息）時面臨更大的束縛。

    過去一年裡美國已將其短期經濟政策的首要目標由外貿平衡改為拯救脆弱的金融市場。為此美聯儲希望其注入的流動性留在美國，而不分流到中國等其他國家。我們建議的防止流動性流入我國的政策措施應當會受到美方的歡迎。我國甚至可以採取進一步的行動，為防止美國目前的次級債危機進一步惡化解燃眉之急：迅速動用 1000-2000 億美元的外匯儲備購買美國上市藍籌公司的股票（例如買入美國標准普爾 500 指數成份股中大部分公司的小比例股份）。在對金融機構等敏感行業投資時，為了減少美方的顧慮，我們也可以共同協商一些臨時性的安排，比如由我方提供較高利率的定期貸款，而非購買股權。這樣做可以取得一箭雙雕的效果：一方面為美國救市，從而贏得國際輿論的正面反映，增加我們在外匯匯率問題上的談判籌碼﹔另一方面將目前過剩的流動性還於其源頭—美國市場，進一步減輕國內流動性過剩的壓力。

（作者：金李 美國哈佛大學商學院副教授  李山 中國留學人才發展基金會副理事長）